Als Lucian und Nish sich mit Schwarzhemden anlegen, erhalten sie unerwartete Hilfe. Während sich die Honoratioren Portofinos zum Tee im Hotel befinden, bietet Cecil einem amerikanischen Gast und Kunsthändler ein mutmaßlich wertvolles Gemälde an.

Julia betrachtet eine mögliche Ehe zwischen ihrer Tochter Rose und Lucian als rein geschäftliche Angelegenheit, in der Gefühle nur stören. Unterdessen verkauft Cecil seinen angeblichen Rubens für eine stolze Summe an den Amerikaner Jack.

Erst taucht Danioni mit dem Gesundheitsinspektor im Hotel auf, außerdem beklagt Jack das Verschwinden seines Rubens-Gemäldes, so dass die Polizei das Hotel auf den Kopf stellt. Und dann fällt Cecil ein kompromittierender Brief in die Hände.

Im Hotel wird die Verlobung von Lucian und Rose gefeiert. Bald darauf entlarvt Cecil sich als eiskalter Betrüger, der selbst seine Frau übervorteilt. Doch Bella hat ohnehin eine wichtige Entscheidung getroffen.

1927: Cecil und Julia lassen in London ihre Jugendliebe wieder aufleben. Ihre Kinder Lucian und Rose sind einander dagegen auch nach fünf Monaten Ehe noch fremd. So kehrt Lucian allein zurück nach Portofino, um seiner Mutter beim Umbau des Hotels zu helfen. So trifft er auch das Kindermädchen Constance wieder. Sein Freund Nish lebt unterdessen mit seinem Geliebten Gianluca in Turin im Untergrund.

Wider willen muss Bella ihren Mann Cecil in ihrer Suite unterbringen, doch sie weicht ihm aus, wo es nur geht. Da erreicht sie ein Brief, der die Ankunft ihres guten Freundes Henry ankündigt. Unterdessen flammen Lucians und Constances Gefühle füreinander von neuem auf. In Turin versucht Nish Gianluca von dessen Plänen abzubringen, einen Anschlag auf einen Vertrauten Mussolinis auszuüben.

Cecil plant neue Geschäfte: mit Danioni und dem Casino-Betreiber Farrino will er Alkohol nach USA schmuggeln und das Geld im Hotel waschen. Nish versteckt sich nach dem Anschlagsversuch verletzt in einer Hütte nahe Portofino. Ein Rettungsversuch bringt Lucian und Constance noch näher. Alice kehrt vorzeitig aus Frankreich zurück und bringt eine Überraschung mit: Ihren Verlobten Viktor.

Gerade als Lucian und Constance heimlich ein Paar geworden sind, kündigt Rose ihre Ankunft an. Bella ist begeistert von den Umbauplänen des jungen Architekts Bonacini. Cecil, gibt vor, Bella bei der Baugenehmigung bei Danioni helfen zu wollen, doch er verfolgt einen perfiden Plan. Conte Albani, Freund des Hauses, hat Zweifel an Alices Verlobtem Viktor. Rose muss eine bittere Einsicht verkraften.

Ein verzweifelter Versuch Roses, ihre Ehe zu retten, endet im Fiasko. Lucian begreift, dass seine Liebe Constance gehört. Cecil will mit einem unfairen Trick Bella im Hotel ausbooten. Sie scheint keine Chance zu haben. Nach einem Treffen mit ihrem guten Freund Henry, das Cecil eifersüchtig macht, bittet Bella ihren Mann selbst, den Vertrag zu unterzeichen, der ihn zu Eigentümer des Hotels macht.

Lucian muss Abschied von seinem Freund Nish, dessen Schicksal nun in den Händen Donianis liegt. Er gesteht Rose, nichts für sie zu empfinden. Cecil, der sich tatsächlich die Besitzurkunde für das Hotel erschlichen hat, setzt bei bei einem Duell am Spieltisch alles aufs Spiel. Constance erhält schlechte Nachrichten von zuhause, und dann eine von Rose, die das schlimmste befürchten lässt.